伦敦，7月18日（阿格斯）— 美国国防部（DoD）已同意在未来10年内，为美国稀土生产商MP Materials的钕镨（NdPr）产品提供每公斤110美元的“价格下限”。市场参与者认为，该协议应会加速美国供应链的发展，但短期内不太可能动摇中国在更广泛市场上作为钕镨价格主要驱动因素的地位。
根据7月10日宣布的为期10年的协议，美国国防部已做出承诺，对MP Materials库存或售出的钕镨产品提供每公斤110美元的价格下限。MP表示，该承诺适用于所有钕镨产品（氧化物、金属和精矿），并可针对“已售出、库存和/或内部消耗的产品”实现。
协议锁定的每公斤110美元的水平较当前现货市场价格大幅上涨——中国离岸价（fob）阿格斯日估价显示，目前最低含量99%的钕镨氧化物的价格为每公斤67.50-67.80美元，而钕镨金属估价为每公斤80.70-81.50美元（中国离岸价）。欧洲现货价格略高——上周早些时候定价约为每公斤70-71美元（成本、保险费加运费价，cif）。在美国，钕镨氧化物的基础现货价格与欧洲相似，不过买家还需承担额外的运费和进口关税成本。
对MP而言，“价格下限承诺”将确保“稳定和可预测的现金流”，使其免受波动且以中国为中心的定价环境的影响，这种环境是中国以外稀土项目开发商的痛点。这为MP提供了条件，使其应能在其矿山到磁体的运营发展中取得重大进展，并有助于长期减少美国对进口的依赖。中国以外的一些新兴稀土生产商对该协议表示欢迎，称其为国际钕镨定价开创了新先例。
但许多其他市场参与者并不相信MP和美国防部的“价格下限”将长期改变更广泛市场上的钕镨定价环境。
首先，这并非真正市场意义上的价格下限。相反，它是一种补贴计划，“美国防部将向MP支付每公斤110美元与市场价格之间的差额”。这意味着钕镨买家没有义务必须为MP的镨钕产品或其他任何来源的镨钕实际支付每公斤110美元。只要中国产品比非中国产品价格低，他们也没有充分的理由不从中国购买钕镨——除非有关税或其他贸易壁垒介入。
一些观察人士担心，该协议理论上可能使MP能够通过低价销售从其他钕镨供应商获取更多的市场份额，因为可以从美国政府获得补贴以达到每公斤110美元的水平。MP Materials尚未表现出任何这样做的意图。但人们明显担忧的是，中国以外的竞争环境已不再公平，除非其他新兴生产商也能从各自政府那里获得类似的协议。
另一个担忧是，该协议可能仍然可以使中国价格作为MP销售的基础并作为“市场价格”，然后美国防部再在此基础上进行补贴。这并不能代表定价机制真正的地理多元化。
主导这场争论的是持久的供需原则。MP Materials规划的钕镨年产能目标为6,075吨，其计划产量不足以显著改变全球格局。相比之下，中国在2024年生产了约105,000吨钕镨氧化物。尤其是中国买家，他们很可能会抵制任何试图将该价格推近到MP“价格下限”的努力。
时间将证明市场将如何消化MP的新情况，以及每公斤110美元的门槛是否在某个阶段会被纳入中国以外的市场。但就目前而言，市场反应似乎微乎其微。7月15日，中国钕镨价格因磁铁制造商为保护利润率而小幅回落，并且总体上上周正受其他因素影响。阿格斯了解，本周非中国产钕镨仍处于正常定价，尽管MP的公告已公布，但现货销售并未寻求额外溢价。到目前为止，没有确凿证据表明国际钕镨买家愿意为一种基本面仍然供应过剩的产品支付显著更高的价格。
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